国信证券：社会服务行业3月投资策略：复苏预期逐步验证，看好扩内需主线行情

核心观点维持“超配”评级。目前板块行情演绎已经过渡到跟踪消费扶持政策落地及个股业绩逐步验证阶段。立足3-6个月，兼顾政策预期、复苏次序、业绩确定性、估值水平等，优选中国中免、北京城乡、科锐国际、中教控股、中公教育、王府井、BOSS直聘、传智教育、锦江酒店、君亭酒店、同庆楼、首旅酒店、华住集团-S、九毛九、呷哺呷哺、海伦司、天目湖、广州酒家、中青旅、携程集团-S、同程旅行、宋城演艺等。立足未来1-3年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS直聘、广州酒家、百胜中国-S，海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶等。2月板块随大盘震荡，略跑赢0.8pct。复苏预期逐步验证下，部分餐饮酒店人服龙头领涨，其中君亭酒店+21%、奈雪的茶+16%、北京城乡+14%。免税：顶奢品牌关注海南机遇，韩国免税1月销售承压。据商务厅数据，1月海南12家离岛免税店总销售额84.4亿元/+45%，我们预计高基数下1-2月海南免税平稳增长；3月2日历峰集团全球CEO到访