开源证券：北交所策略专题报告：兽药提质扩容，叠加“它经济”带动，挖掘北交所兽药宠物药标的-260622

国内兽药行业在政策规范下提质扩容，叠加“它经济”带动宠物药蓬勃发展 动物保健品是用于防控动物疾病、调节动物生理机能的关键物资，也是保障养殖业稳定发展的核心投入品，我国兽药主要分为兽用生物制品、化学药品和中兽药三类。兽药行业产业链体系上游为化工品、农副产品加工等原材料领域，中游是各类兽药制造产业，下游广泛应用于畜禽养殖、宠物养殖等领域。其中，兽药原料药是产业链核心环节，被誉为兽药制剂的“芯片”，市场需求持续攀升，根据智研咨询数据，2024年市场规模达185.1亿元，预计2025年将增至200亿元，抗微生物药凭借84%的市场份额占据主导地位。根据华经产业研究院数据，2024年我国兽用生物制品市场规模为154亿元，禽用、猪用产品为核心支柱，合计占比超八成。在政策推动下，行业持续向规范化、创新化转型。同时，国内“它经济”热度攀升，宠物市场高速扩容，2024年城镇犬猫消费市场规模超3000亿元，带动宠物药行业快速增长。根据《2025年中国宠物药物白皮书》数据，2020-2024年我国宠物药市场年复合增长率达22.2%，预计2029年规模将增至354.1亿元，长期来看行业具备千亿级增长潜力，发展动