国海证券：瑞普生物（300119）-2023年年报点评报告：经营业绩稳步增长，收购必威安泰进军口蹄疫疫苗市场

瑞普生物(300119) 事件: 2024年3月29日，瑞普生物发布2023年年报：2023年公司实现营业收入22.49亿元，同比+7.90%，归母净利润4.53亿元，同比+30.64%，扣非归母净利润3.18亿元，同比+13.43%。2023Q4公司实现营业收入6.62亿元，同比+8.94%，实现归母净利润1.79亿元，同比+57.68%，扣非归母净利润0.85亿元，同比+4.44%。 投资要点: 主要业务板块收入实现正增长，整体盈利能力提升。2023年，公司制剂及原料药业务实现销售收入10.84亿元，同比增长11.20%。禽用生物制品业务实现销售收入9.28亿元，同比增长3.64%，畜用生物制品业务实现销售收入1.41亿元，同比增长8.47%。2023年公司销售毛利率同比提高1.25个百分点，扣非后销售净利率同比提高0.69个百分点。 研发投入步入收获期，多个新产品取得进展。2023年公司研发投入2.33亿元，占营业收入比重达到10.35%，多年持续高饱和的研发投入逐步进入收获期：公司自主研发的猫三联疫苗，填补了国内该疫苗的产品空白，未来将逐步实现进口替代；自主研发的犬四联疫苗和犬