国信证券：银行业2023年3月投资策略：关注经济复苏中的小微银行

核心观点市场表现回顾2月份中信银行指数下跌3.7%，跑输沪深300指数1.5个百分点，月末银行板块平均PB(MRQ)收于0.57x，平均PE(TTM)收于4.7x。首推组合月算术平均收益率-2.4%。行业重要动态（1）中国银保监会会同中国人民银行联合制定《商业银行金融资产风险分类办法》，总体来看对上市银行影响不大；（2）中国银保监会会同中国人民银行发布《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》，《征求意见稿》实施后银行业资本充足水平总体稳定，对行业影响不大。主要盈利驱动因素跟踪（1）行业总资产规模同比增速维持平稳。商业银行2022年12月份总资产同比增长11.0%，其中大行、股份行、城商行总资产增速分别为13.4%/6.7%/10.7%。（2）市场利率保持稳定。1）上月十年期国债收益率月均值2.90%，环比上升2bps；Shibor3M月均值2.38%，环比上升2bps。拉长时间来看，近几个月利率保持平稳；2）最新LPR1Y报价3.65%，5Y4.30%。（3）工业企业偿债能力大致平稳。2022年12月份全国规模以上工业企业利息保障倍数（12个月移动平均）环比小幅回升至917%，工业企业亏