万联证券：通信行业跟踪报告：海内外卫星通信产业发展持续推进，国产算力建设有望提速

行业核心观点： 上周沪深300上涨4.41%，创业板指上涨9.50%，申万通信行业指数上涨10.74%，分别跑赢沪深300和创业板指6.33和1.24个百分点，在申万各一级行业中排名第1位。卫星通信产业方面，我国“千帆星座”和“国网星座”分别成功发射一组卫星。本次发射是“千帆星座”第七批组网，较上一批时隔约7个月。我们认为此前组网进程的放缓主要是由于发射端的运力受限，建议后续继续关注组网进程及火箭可重复使用技术的推进。此外，美国拟更新卫星频谱规则，亚马逊Leo卫星互联网服务将于2026年中上线，也彰显海外卫星通信产业的发展进程也在持续推进，建议继续关注海内外频谱规则的优化及卫星互联网服务的应用落地。AI算力方面，Lumentum表示两个季度内将订满2028年全部产能，体现出光互连产品持续旺盛的需求，同时也反映海外头部企业的产能供应处于紧张状态，我们认为有望利好国内光互连相关领先企业产品的渗透率提升。此外，中国移动超节点设备集采落地，反映出超节点已成为国产算力发展的重要抓手，运营商的算力建设有望从“通用服务器堆叠”向“高性能超节点架构”的战略转型。建议关注光通信核心环节国产渗透率的提升、