东莞证券：农林牧渔行业双周报：生猪价格有所回升

投资要点： SW农林牧渔行业跑输沪深300指数。2025年11月28日—2025年12月11日，SW农林牧渔行业下跌0.92%，跑输同期沪深300指数约1.73个百分点；细分板块中，仅动物保健和种植业录得正收益，分别上涨1.96%和1.18%；农产品加工、饲料、养殖业和渔业均录得负收益，分别下跌1.01%、1.5%、3.03%和3.76%。估值方面，截至2025年12月11日，SW农林牧渔行业指数整体PB（整体法，最新报告期，剔除负值）约2.75倍，近两周估值有所回落。目前行业估值处于行业2006年以来的估值中枢约61.8%的分位水平，仍处于历史相对低位。 行业重要数据。（1）生猪养殖。价格：2025年11月28日—2025年12月11日，全国外三元生猪平均价由11.28元/公斤震荡回升至11.45元/公斤。成本：截至2025年12月11日，玉米现货价2356.27元/吨，近两周价格有所回 升；豆粕现货价3108元/吨，近两周价格先回落后回升，近两周均价较上两周略有回升。盈利：截至2025年12月12日，自繁自养生猪养殖利润为 163.34元/头，持续亏损；外购仔猪养殖利润为-240.