民银证券：海外宏观周报（2026年第18期）：超级央行周落幕，中东局势再升级-260514

【一周综述】 超级央行周结束，在中东局势暂不明朗，通胀传导尚不显著的情况下，各国央行普遍保持定力。美联储保持按兵不动，但内部分歧十分明显，多位美联储官员在会议后就加息提出不同意见，短期政策不确定性溢价抬升。美国一季度GDP弱于预期，经济仍面临滞胀压力。日本在滞胀约束下谨慎按兵不动，依旧“落后于曲线”并被迫干预汇市，6月加息窗口逐步临近。欧英央行按兵不动，符合预期，年内均有2次加息预期。五一假期期间，中东局势再度升级，给后续局势蒙上阴影。面对国会战争授权到期，特朗普意图打破僵局，于5月4日发动海峡“脱困”行动，并引发美伊双方交火，而阿联酋则再次遭到伊朗导弹袭击。预计后续美伊发生持续小规模冲突的可能性仍较高，美国对伊朗及相关国家的经济封锁也将持续收紧。 【交易模式】 中东局势继续主导全球市场，通胀与降温交易交替 【关键数据】 美国：GDP略低于预期，名义个人消费与支出增长，实际增速放缓，PCE物价明显上升，耐用品订单放缓，房价同比涨幅收窄，新屋开工大幅增长。欧洲：一季度GDP放缓，CPI同比上升，前景指数下滑。日本：东京都区部CPI低于预期，整体失业率小幅上升。 【重要事件】 美国：美联储