国海证券：东方电缆（603606）-2022年报点评报告：平稳度过行业空档期，进入新一轮成长周期

东方电缆(603606)事件:东方电缆发布2022年年报：2022年，公司营收70.09亿元，同比-11.64%，；归母净利润8.42亿元，同比-29%；扣非净利润8.38亿元，同比-27%。四季度公司营收13.44亿元，同比-37.74%；归母净利润1.06亿元，同比-53%；扣非净利润0.85亿元，同比-57%。投资要点:2022年为海风装机小年，公司实现平滑过渡2022年为我国取消海上风电国家补贴的第一年，全年海风新增并网4.07GW，同比-76%。受海风行业需求下滑影响，公司2022年海缆营收22.40亿元，同比-32%，下滑幅度远小于海风装机量下滑幅度，主要由于2022年年初公司海缆在手订单较多，于当年确认收入。海缆毛利率43.27%，同比-0.6pct，维持在较高水平。海工营收7.88亿元，同比-2.7%，同样由于2022年交付结转项目较多，同比下滑较少。海工毛利率27.14%，同比+2pct。公司2022年在海风行业需求大幅下滑的背景下，海缆、海工业务营收和毛利率维持相对稳定，实现了海风装机小年的业绩平滑过渡。2022年2月，公司中标青洲四海缆及敷设项目，中标金额13.9