开源证券：食品饮料行业周报：复苏态势明朗，板块预期乐观

核心观点：多因素共振，板块有上行动力 2月2日-2月6日，食品饮料指数涨幅为4.3%，一级子行业排名第1，跑赢沪深300约5.6pct，子行业中白酒（+5.3%）、软饮料（+4.7%）、啤酒（+4.5%）表现相对领先。食品饮料板块行情持续上行，核心驱动力源于政策、交易、基本面及外部催化的多重共振，具备明确配置价值。一是多项消费政策出台，为行业复苏提供稳定政策环境；二是当前板块估值处于相对低位，公募基金持仓比例亦处于底部区间，配置性价比凸显；三是行业基本面已出现明确改善，2026年春节期间茅台动销表现强劲，销量回暖同时批价也稳步回升。四是外部地产政策持续优化，也间接催化板块股价上涨。我们判断本轮板块行情大概率能够持续。首先市场其他行业已有超额收益，食品饮料板块估值仍处于合理区间，配置需求有望持续提升。其次白酒行业已进入新发展周期，贵州茅台市场化改革成为行业新阶段的重要标志，价格体系逐步回归真实供需主导，各酒企加速找准自身价格带定位，龙头“强者恒强”格局将进一步巩固。再次经过多年调整，当前消费环境已进入底部区间，后续随着宏观经济逐步转暖，消费信心有望修复，消费需求将持续释放，为板块行情持续