华金证券：煤炭行业周报：业绩持续释放，板块估值待修复

投资要点动力煤产业链：本周（10.15-10.22）动力煤价格涨势放缓，周中价格出现回落，年度价格中枢持续抬升，库存水平缓慢回补。未来关注价格管控政策、主要产地供给释放进度、电厂库存水平和能耗双控等执行情况。冶金煤产业链：本周炼焦煤价格有所回落，海外价差收窄，焦炭价格持平，喷吹煤价格大幅上涨。未来关注安全环保政策执行对焦煤主产地的限制和能耗双控政策对焦化厂和钢厂产量的影响等。权益观点：近期政府试图加强对煤炭价格的管控，并研究行业合理利润水平等，导致市场对板块分歧加大。回归基本面，预计供暖季保供压力仍存，核增产能在一定程度上可以缓和矛盾，但是要持续观察供给释放速度以及其他扰动因素。考虑供暖季的需求支撑，预计旺季煤价仍会高位运作，关注增量、高现货比例和长协涨价等相关标的。此外，当前行业盈利水平较高，随着业绩不断释放，板块估值有待修复，关注财报超预期。子板块排序为动力煤＞焦煤＞焦炭。看好兖州煤业（全球煤价上涨，国内和海外产能双受益；煤炭和煤化工并驾齐驱；业绩弹性大同时兼具高分红能力）、陕西煤业（同时具备规模与禀赋优势的动力煤龙头；业绩确定性强；高分红）、中国神华（煤炭产能规模全行业第一；完善