华源证券：交通运输行业周报：快递反内卷趋势延续，油运运价创新高

投资要点： 行业动态跟踪 快递物流： 1）10月快递行业数据发布，行业件量同比增长7.9%，通达系各家件量增速分化，单票收入环比均持续改善，反内卷成效显著。2025年10月，我国快递业务量完成176.0亿件，同比增长7.9%，快递业务收入完成1316.7亿元，同比增长4.7%；圆通/申通/韵达业务量分别实现27.90/22.73/21.35亿件，同比+12.78%/+3.97%/-5.11%，10月件量增速环比9月有所下滑，行业进入高质量发展阶段，通达系各家增速呈现分化；10月圆通/申通/韵达单票收入分别实现2.23/2.18/2.11元，同比-3.38%/+7.39%/+4.46%，环比+0.90%/+2.83%/+4.46%，或环比+0.02/+0.06/+0.09元，7-10月各家单票收入累计上涨0.15/0.21/0.20元，体现快递反内卷涨价对于价格改善显著，预计四季度快递产业链利润获得显著修复，后续重点关注反内卷持续性。 2）中通快递发布25Q3业绩，单票净利环比改善，公司下调四季度件量增速指引，推动长期健康增长。2025Q3，公司营业收入118.65亿元，同比增长11.1