大同证券：建筑装饰行业周报：固投承压，“六张网”引领结构机会

核心观点 权益市场普遍下跌，建筑装饰跑输指数。权益市场方面，A股上证指数下跌0.54%，深证成指、创业板指分别小幅上涨，权重股与顺周期板块乏力，科技成长及小盘弹性方向显著占优。债市方面，利率债震荡下行，期限品种涨跌分化；信用债市场上周整体走强，3-5年期品种表现突出；可转债随股市小幅上涨，高价、小盘、低评级转债表现偏强。事件方面，国内发改委推动AI落地配套政策，前4月财政收支平稳，卫星互联网产业加速布局；国际上，美国PMI显示生产韧性强、消费动能偏弱，消费者信心回落，FOMC纪要释放美联储政策双向风险信号。 发债方面，4月新增专项债发行节奏放缓，5月项目审批加速，专项债发行有望回暖，资金投向广义基建比例较2025年显著提升；城投债单周净融资小幅波动，行业资金面整体平稳，基建实物工作量仍待释放。 经营方面，行业呈现“固投总量承压、高端制造链韧性较强”态势。建筑央企订单分化，海外订单具备韧性；洁净室受益半导体扩产与AI算力需求释放，景气度高涨；钢结构龙头盈利预期仍有上调空间，核电、煤化工、能源电力工程订单落地可期，专业工程企业依托新兴赛道实现边际改善。 高频数据方面，1-4月全国固投同比-