财通证券：圣农发展（002299）-养殖食品规模较快增长，盈利能力改善明显

圣农发展(002299)事件：公司2023H1营收+20.63%，归母净利润4.26亿元。公司2023年上半年实现营业收入90.80亿元（同比+20.63%），归母净利润4.26亿元；单二季度收入45.43亿元（同比+9.51%），归母净利润3.37亿元，符合此前业绩快报。公司2023H1年毛利率10.66%，同比+5.3pct；净利率4.59%，同比+5.85pct。公司规模较快增长，盈利能力改善明显。分业务看，1）家禽饲养加工业务量价齐升，2023H1营业收入同比+10.4%至51.28亿元，销量同比+3.2%至55.25万吨，毛利率同比+7.32pct至7.83%。公司加强专业技术能力积累，推进规范饲养和品质管控，养殖成本下降明显，公司Q2环比Q1生鸡肉单吨利润翻了7.42倍，我们测算2023H1家禽饲养加工业务实现净利润约3亿元。2）食品加工业务，2023H1营业收入同比+32.9%至30.36亿元，销量同比+28.8%至15.44万吨，毛利率同比+1.81pct至17.08%。由于B端占比提升及产品结构变化，2023Q2食品业务单价有所下行；伴随产能利用率提升，毛利率有所上行