国海证券：瑞华泰（688323）-2022年报点评：业绩短期承压，国产替代带来重要发展机遇

瑞华泰(688323)事件：2023年3月17日，瑞华泰发布2022年度报告：2022年实现营业收入3.02亿元，同比下降5.36%；实现归母净利润0.39亿元，同比下降30.64%；实现扣非归母净利润0.29亿元，同比下降42.68%；销售毛利率38.33%，同比降低6.55pct，销售净利率12.88%，同比降低4.70pct；经营活动现金流为0.9亿元，同比增长14.59%。其中2022Q4，公司实现营业收入0.78亿元，同比增长0.74%，环比增长27.76%；实现归母净利润为0.04亿元，同比下降70.13%，环比下降57.84%；销售毛利率30.51%，同比减少12.61个百分点，环比减少8.09pct；销售净利率4.48%，同比减少10.62pct，环比减少9.09pct。点评：消费电子需求低迷，2022年业绩承压2022年，公司实现营业收入3.02亿元，同比下降5.36%；实现归母净利润0.39亿元，同比下降30.64%。公司业绩下滑主要原因系：（1）消费电子市场智能手机应用需求低迷，热控PI薄膜需求下降。2022年公司高性能PI薄膜销量757.33吨，同比下降7.49