开源证券：中矿资源（002738）-公司首次覆盖报告：布局铜矿开启二次成长，多重优势为穿越周期护航

中矿资源(002738) 周期底部产量稳步增长，“以量补价”助力公司穿越周期 在锂盐价格下行趋势下，公司是国内为数不多能够实现“以量补价”稳定业绩的企业，我们预计公司在锂矿板块规划保持高增速，有望在锂价底部实现“以量补价”穿越周期，同时公司开始布局铜板块，开启第二增长曲线，总体来看，公司具备高成长性。我们预计公司2023-2025年实现收入62.83、66.70、80.81亿元，同比分别变动-21.9%、+6.2%、+21.2%，实现归母公司净利润25.07、18.47、21.38亿元，同比分别变动-23.9%、-26.3%、+15.8%，EPS分别为3.44、2.53、2.93元/股。当前股价对应PE分别为9.2、12.4、10.7倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 三大优势为公司穿越周期保驾护航 优势1：地勘赋能，降低单吨资源量收购成本。公司地勘起家，赋能稀有轻金属板块，收购成本低于行业平均水平。中矿资源收购Bikita后利用地勘优势两次增储，增储后单吨资源量估值仅98美元/吨LCE，低于同行。 优势2：自给锂盐产量稳定增长，周期底部“以量补价”稳定业绩。伴随Bikita矿山两条20