万联证券：电子行业跟踪报告：SW电子基金持续关注AI算力与自主可控，配置趋向多元化

行业核心观点： SW电子2025Q4基金重仓及超配比例同比上升，环比有所下滑。适配比例方面，SW电子行业2025年Q4适配比例为11.90%，环比-0.52pct，同比+3.05pct；基金重仓比例方面，SW电子行业2025年Q4基金重仓比例为20.22%，环比-1.92pct，同比+3.28pct；超配比例方面，SW电子行业2025年Q4基金重仓超配比例为8.32%，环比-1.39pct，同比+0.23pct。SW电子2025Q4基金重仓及超配比例环比下滑，但仍处于近年较高水平。 投资要点： 2025年Q4基金机构重点关注AI算力、半导体自主可控：按持股市值来看，SW电子行业2025年Q4基金重仓的前十个股分别为寒武纪、海光信息、中芯国际、立讯精密、中微公司、澜起科技、北方华创、东山精密、工业富联和兆易创新。从机构关注方向来看，1）聚焦AI算力与存力，寒武纪为国产AI芯片龙头厂商之一，东山精密为PCB和光模块龙头厂商之一，生益科技为PCB上游覆铜板龙头厂商之一，源杰科技为国内光芯片龙头厂商之一，佰维存储为国内存储芯片龙头厂商之一，均受益于AI算力与存力产业加速建设；2）半导体自主可控