国信期货：宏观季报：美以伊战争冲击全球经济油价和美元大幅上行-260330

主要结论 中国宏观经济基本面。1-2月我国出口非常强劲，社零和固投不及预期。（1）规上工业增加值方面，1-2月同比增长6.3%，增速较去年同期扩大0.4个百分点；工业生产相对稳定，私营企业表现较好。（2）社零方面，1-2月同比增长2.8%，增速较去年同期收窄1.2个百分点，较去年末扩大1.9个百分点；消费表现不及预期，商品零售增幅不高。（3）固投方面，1-2月同比增长1.8%，增速较去年同期收窄2.3个百分点；1-2月，民间固定资产投资同比下降2.6%，增速较去年同期收窄2.6个百分点；固投总体不及预期，基建发挥支撑作用。（4）出口方面，按美元计，1-2月出口较去年同期增长21.8%；出口总量为历史同期最高规模，且增幅较好，出口表现强劲。 中国宏观核心指标。2月我国货币供给总量维持相对高增速，结构性矛盾延续改善。（1）货币供给方面，2月货币供给总量维持相对高增速，M2同比增长9.0%、社融存量同比增长8.2%；结构性矛盾延续改善，M1同比增长5.9%。（2）物价水平方面，2月CPI同比涨幅有所扩大、上涨1.3%，PPI同比跌幅延续收窄、下降0.9%。（3）企业利润和库存方面，1-2月利