国海证券：新洁能（605111）-2022年年报点评：产品、客户结构显著优化，功率半导体龙头稳健增长

新洁能(605111)事件:2023年3月20日，新洁能发布2022年报，公司实现营业收入18.11亿元（YoY+19.87%），归母净利润4.35亿元（YoY+4.51%），扣除股份支付影响后的净利润为5.04亿元（YoY+20.45%）。投资要点:周期下行阶段业绩稳健运行，结构优化引领公司持续增长。2022年单四季度，公司实现营业收入4.84亿元（YoY+20.8%，QoQ+3.9%），实现毛利率33.91%（YoY-5.8pcts，QoQ-1.5pcts），在行业周期下行阶段，公司通过自身产品结构及客户结构的不断优化，实现了经营业绩的稳健增长，同时公司加快IGBT业务布局，维护单管领域龙头地位，积极布局模块业务，提升在IGBT行业的竞争优势，而三代半器件及功率IC产品也有望看到业务突破。考虑到公司客户端的开拓进展，及自身产能端的投放节奏，我们预计随着行业周期的演绎，下游需求有望逐季复苏，带动公司经营节奏的持续向上，2023年公司有望实现稳健增长。产品结构优化+需求领域优化，公司业绩有望保持稳健增长。公司作为功率半导体领域的行业龙头，早期凭借着MOS业务的先发优势，深度受益于下游需