光大证券：银行业流动性周报：9月社融增速有望触底

预计9月新增人民币贷款在1.7~1.9万亿，零售好于对公。根据央行披露的数据，Q3贷款需求指数为68.3%，比上季下降2.2个百分点，显示实体经济融资需求依然偏弱。9月份票据贴现承兑比为62.44%，与7-8月份基本持平，月末票据利率一度下行后反弹，显示机构依然存在通过转贴冲量的情况，但力度或较7-8月份减弱。临近9月末，监管部门进一步加强了对信贷投放的监测和指导力度，而随着9月份以来RMBS的重启放量，料后续按揭贷款增长将有所恢复，开发贷负增长态势或将有所收敛。综合来看，预计9月份新增人民币贷款1.7~1.9万亿，同比基本持平。其中，机构分布上国有大行和江浙地区城农商行信贷投放景气度较好，但股份制银行对公贷款偏弱，前低后高，月末冲量，而票据融资占比依然较高。本周流动性主要观点预计9月新增社融3.3-3.4万亿，增速维持在10.20-10.25%，为年内低点，后续小幅反弹。拆分社融结构来看：假设（1）表内融资新增1.9万亿。（2）政府债券净融资0.96万亿，企业债净融资0.15万亿。（3）9月份作为季末月份，贷款核销力度有所加大，预计ABS+贷款核销合计0.25万亿。（4）委托+信托贷