建信期货：宏观市场月报：特朗普2.0新政转向推高地缘政治风险-260202

观点摘要 在2025年对内整顿联邦机构、大规模驱逐移民和以关税武器化推动国际贸易体系重组取得进展之后，以2025年11月公布的《国家安全战略》报告为契机，2026年特朗普2.0新政重心转向倚重军事力量来巩固甚至拓展地缘战略空间，包括突袭委内瑞拉并抓捕委内瑞拉总统夫妇返美审讯、威胁对欧洲八国加征关税以强夺格陵兰岛、趁伊朗国内骚乱机会以强大武力施压伊朗终止铀浓缩活动、截断古巴原油供应并施压古巴与美国达成协议等，地缘政治风险显著升温推动贵金属板块整体强势上涨。特朗普2.0新政的不确定性使得美国通胀高企的同时就业市场显著疲软，特朗普政府与共和党支持率持续走低恐危及2026年底的中期选举，由此特朗普政府在加大财政刺激力度和调整关税措施的同时也持续施压美联储宽松货币政策，特朗普2.0新政在经济领域的负面冲击减退使得2026年全球经济增长前景改善，由此推动工业金属和环球股市偏强运行。1月30日特朗普宣布提名前美联储理事凯文˙沃什为下届美联储主席，而沃什倾向于在大幅度降息支持经济增长的同时也控制货币流动性以防止通货膨胀，这会削弱贵金属的流动性溢价和抗通胀需求，因此1月最后一个交易日贵金属板块在连续两个