爱建证券：电新行业2025Q4公募基金持仓分析

投资要点： 本报告基于公募基金定期报告所披露的前十大重仓股信息，统计口径为主动管理型基金，包括普通股票型、偏股混合型、股债平衡型与灵活配置型基金。以申万一级行业中的电力设备行业（包含398只股票）为分析基础，考察其中个股的机构持仓变动，将Wind全口径基金资产净值合计规模（数据截至2025年12月31日）前二十的基金公司列为重点机构，具体分析其在电新行业的持仓变动情况。 2025年第四季度，电新行业被持股数量占比环比下降0.36pct。从主动管理基金持股数量看，2025年第四季度，15个申万一级行业被持股数量占比环比增加，16个申万一级行业被持股数量占比环比减少。被持股数量占比环比增加前五的行业是交通运输、有色金属、基础化工、石油石化、非银金融；被持股数量占比环比减少前五的行业是传媒、房地产、计算机、国防军工、通信。 2025年第四季度，主动管理基金增持天华新能、天赐材料、三一重能。天华新能、天赐材料、三一重能、天合光能、高测股份等个股呈现明显增持态势；亿纬锂能、金风科技、晶澳科技、欣旺达、隆基绿能等遭大幅减仓。2025年第四季度末，宁德时代仍为电新行业的第一大持仓，但持仓数量下降显著