国盛证券：有色金属行业周报：密切关注全球铜库存快速下行；国内锂盐现货突破18万大关

贵金属：Taper预期阶段性压制金价，通胀升温叠加经济降速预期有望催生新轮上行周期。①名义利率：美国9月ADP就业人数（万人）超预期增长（实际值56.8、前值34、预期值42.8），同期ISM制造业PMI略超预期，9月失业率降至4.8%，实现疫情以来最低值。多项数据佐证9月以来美国经济与就业水平以超市场预期修复，美联储11月开始执行Taper预期进一步夯实，对金价形成阶段性压制。中长期看，美国PMI数据边际下移，美联储表内资产经历大幅上行后将抑制其后续货币&财政腾挪空间，在就业率有效复苏后美国经济增长存降速风险，为金价新一轮上行提供条件；②通胀预期：美国消费数据超预期修复并未有效提升实际利率水平，CPI自3月来持续高于美联储通胀目标，连续4月维持5%以上历史高位。考虑现有原料及能源供应短缺矛盾难以快速解决，在美国经济增长发生降速预期下，高通胀或对美元货币信用构成冲击。高通胀&美元指数回落预期有望同向推升金价走势。建议关注：赤峰黄金、山东黄金。基本金属：库存历史低位催生铜价上冲动能；成本上移贡献铝价韧性。铜：①供给方面，国内炼厂受限电干扰仍为主要矛盾。全球现货供应紧张，国内现惜售抬价情绪