西南证券：华能国际（600011）-盈利亏损整体收窄，风光装机规模持续提升

华能国际(600011)投资要点事件：公司发布2022年年报，全年实现营收2467亿元，同比增长20.3%；实现归母净利润-73.9亿元，同比减亏26.2%。平均上网结算电价上涨，积极参与电力辅助服务市场。2022年公司完成上网电量4252亿千瓦时（-1.4%），平均上网结算电价为510元/兆瓦时（+18.0%），市场化交易电量比例为88.4%，同比增长26.8pp。在平均上网电价上涨的推动下，公司2022年营收2467亿元（+20.3%），其中，2022Q4实现营收628亿元，同比增加5.0%，环比减少6.4%。2022年公司归母净利润-73.9亿元，亏损进一步收缩，此外22年公司共计提资产和信用减值损失27.8亿元，一定程度上拖累公司业绩，2022Q4实现归母净利润-34.5亿元，同比减亏68.8%，环比减少269%。2022年公司调峰/调频辅助服务电费净收入为14.2/0.5亿元。煤价高企火电板块盈利承压，亏损持续收窄有望扭亏为盈。2022年燃料价格高位运行，公司煤炭采购均价同比上涨49.3元/吨，境内火电厂售电单位燃料成本373元/兆瓦时（+17.7%），燃料成本上涨使得火电业