海通国际：保险行业1月月报：春节假期干扰险企展业节奏，预计2月起将迎来反弹

投资建议1月单月人身险保费同比+4%，健康险保费同比+1.7%；产险单月保费同比+3.1%，车险保费短期承压、非车险保持较快增长。保险行业负债端、投资端均有边际改善，安全边际较高。2023年1月人身险公司原保费收入按可比口径同比+4%。1）2023年1月，人身险原保费收入8732亿元，同比+4.1%，规模保费10334亿元，同比+4.9%；可比口径下，人身险公司原保费收入同比+4.0%。保户投资新增交费（万能险为主）同比+12%、投连险同比-60%；2022年同期二者分别+24%、-66%。2）我们认为，由于疫情及春节假期提前等情况，2023年开门红节奏受到影响，1月份保费增速整体上有所承压，保费高峰或后移至2月或3月。从上市险企数据来看，2023年2月保费增速显著回升，我们预计行业整体保费增长趋势应与上市险企基本一致。2023年1月健康险保费同比+1.7%。1）1月健康险保费收入1233亿元，同比+1.7%，1月末健康险占人身险保费比重为14.1%，较2022年同期-0.3pct。我们认为，健康险保费占比下滑，反映出市场对于保障型产品消费需求仍然相对偏弱。我们预计伴随2023年整体经