西南证券：海天精工（601882）-2023年三季报点评：Q3业绩承压，海外市场持续拓展

海天精工(601882)投资要点事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营收25.1亿元，同比增长6.0%；实现归母净利润4.6亿元，同比增长18.9%。Q3单季度来看，实现营业收入8.1亿元，同比下降4.6%，环比下降11.0%；实现归母净利润1.4亿元，同比增长6.0%，环比下降23.6%。国内市场需求疲软，Q3营收放缓；海外市场拓展顺利，毛利率同比提升。2023年前三季度，国内宏观经济疲软，数控机床需求较弱，拖累营收增速。2023年前三季度，公司综合毛利率为29.6%，同比增加3.9个百分点；Q3单季度为31.1%，同比增加5.1个百分点，环比增加2.2个百分点，毛利率提升主要系海外市场拓展顺利，海外营收占比提升、毛利率水平较高。加大投入力度，期间费用率同比提升，净利率同比提升。2023年前三季度，公司期间费用率为10.0%，同比增加2.3个百分点；Q3单季度为11.1%，同比增加3.5个百分点，环比增加2.1个百分点。公司期间费用率同比提升，主要系公司加大海外市场拓展力度与研发投入强度。2023年前三季度，公司净利率为18.5%，同比增加2.0个百分点；Q3单季度