世界黄金协会：2025年四季度及全年全球黄金需求趋势报告

2025年全球黄金总需求量(含场外交易)首次突破5,000吨。叠加年内金价屡破纪录的强劲走势--全年共计53次创新高--全球黄金需求总值飙升至前所未有的5,550亿美元，同比增长45%。2025年投资活跃度显著升温，拉动黄金需求整体增长:全球黄金ETF持仓量增加801吨，成为历史第二高年度增量;金条与金币购买量加速上行，触及12年来峰值。全年来看，推动黄金市场投资兴趣高涨的核心逻辑始终围绕着避险和资产多元化需求，金价的显著上涨同样引起广泛关注。2025年全球央行购金量达863吨，触达我们的预期区间上限;购金规模仍处于历史高位，且购金央行分布广泛，但与过去三年相比，央行购金节奏有所放缓。在金价接连刷新历史纪录的背景下，2025年金饰需求量下滑完全符合预期。但全球金饰需求总值同比依然增长18%，升至创纪录的1,720亿美元，充分说明全球消费者对金饰的兴趣并未消退。