国金证券：美的集团（000333）-经营韧性突出，保持稳健增长

美的集团(000333) 美的集团披露2026年中报，报告期间实现营收2610.52亿元，同比增长3.46%，实现归母净利润264.46亿元，同比增长1.66%，扣非归母净利润195.95亿元，同比下降25.31%。其中，单Q2实现营收1294.72亿元，同比增长4.49%；实现归母净利润137.71亿元，同比增长1.32%。 经营分析 智能家居业务稳健，楼宇机器人高增，工业技术承压。分业务，26H1智能家居业务收入174.34亿元，同比增长4.27%；楼宇科技收入21.63亿元，同比增长10.84%，主要系数据中心及储能热管理需求爆发，AI算力基建扩张带动液冷温控市场高速增长；机器人与自动化收入16.62亿元，同比增长10.27%，主要系工业机器人行业受益于电子半导体、锂电、汽车电子等下游高景气度需求；工业技术收入13.14亿元，同比下降12.72%，主要系国内宏观经济及消费需求增长放缓；其他业务收入15.28亿元，同比增长2.55%。 原料涨价与汇兑损失致利润率承压。报告期间，公司毛利率25.26%，同比下降0.36pct；归母净利率10.13%，同比下降0.18pct，主要系原材