安信证券：蓝天燃气（605368）-气源多样化保障业绩稳步增长，高分红、低估值彰显投资价值

蓝天燃气(605368)事件：公司发布2022年年报，公司实现营业收入47.54亿元，同比增长21.86%；归母净利润5.92亿元，同比增长40.72%；扣非归母净利润5.76亿元，同比增长39.27%。现金分红金额和比例创新高，高股息率彰显投资价值：公司具有高分红传统，2020和2021年，公司现金分红均为2.31亿元，股息支付率分别为69.5%和55%。据公司年报披露，2022年，公司拟以4.95亿股股本为基数，向全体股东每股派发现金红利1元（含税），合计拟分红4.95亿元，分红比例高达83.55%，现金分红金额和比例均创上市以来新高，以2023年3月27日股价为基准，股息率高达7.76%。中游长输管网凭借多元化的气源降低采购成本：公司拥有河南省内长输管网，气源采购渠道除中石油外，公司还与中石化、安彩能源、中联煤层气、中裕能源等多类气源企业签署了天然气采购协议，博薛支线为公司增加来自山西的低价煤层气气源。据公司年报披露，2022年中石油采购额占比降至61.25%，在全球气源紧张背景下，公司凭借其多元化的气源采购机制，实现低价且稳定的气源保障。全年管道天然气销售板块毛利率达到15.5