国金证券：AI周观察：AI进入兑现周期，苹果财报亮眼但仍需AI成长

摘要 本周，海外聊天助手类应用活跃度中，Gemini持续回升，Claude多数AI聊天类应用活跃度保持平稳。 英伟达发布VeraRubinSuperchip，实现CPU+GPU架构与带宽的大幅跃升，AI一代”旗舰更新节奏。若产能与客户CapEx 长确定性。当前市场预期已提前反映，需跟踪量产爬坡与供应链协同表现。-三季报后“AI四巨头”股价分化，核心在于市场对AI “收入+利润”双验证的AI增长闭环，云业务AI贡献加速兑现；微软与Meta调、短期盈利承压，引发现金流与回报周期担忧。整体从“讲AI 算力与基建，仍将支撑上游硬件需求旺盛。 苹果财报显示本季度实现营收1025亿美元，同比增长8%，创下9 元，同比增长15%，创下历史最高纪录。每EPS为1.85美元，同样创下9年总收入4160亿美元，创下历史新高。 风险提示 芯片制程发展与良率不及预期 中美科技领域政策恶化 智能手机销量不及预期