西南证券：爱柯迪（600933）-品类完善+结构优化+全球化深化，Q2业绩亮眼

爱柯迪(600933)事件：公司发布2023年中报，实现营收26.4亿元，同比+44.2%，实现归母净利润4.0亿元，同比+85.7%。分拆开，Q2实现营收13.9亿元，同比+49.0%，环比+10.4%，实现归母净利润2.3亿元，同比+76.6%，环比+33.7%。降本增效、汇兑收益增加，盈利能力持续提升。Q2公司毛利率28.5%，同比+1.8pp，环比-1.1pp。费用率方面，公司期间费用率显著降低，Q2为4.5%，同比-2.2pp，环比-3.8%。其中，管理费用率5.3%，同比-1pp，环比-0.5pp，降本增效效果显著；财务费用率-2.2%，同比-1.2pp，环比-3.2pp，主要是受益于汇兑收益大幅增加。综合来看，Q2公司净利率16.9%，同比+2.4pp，环比+2.9pp，盈利能力持续提升。“产品超市”品类持续完善，产品结构持续优化。公司充分把握汽车行业新能源、电动化、智能化的发展趋势，增强在新领域中获取新市场、新客户、新产品份额的竞争能力，不断提高单车价值量，特别是在新能源汽车和智能驾驶领域，公司基本实现新能源汽车三电系统（电驱、电控、电池）、汽车结构件、热管理系统、智能