德邦证券：海康威视（002415）-领军全球安防行业，AIoT焕发第二春

海康威视(002415)投资要点公司介绍：践行智能物联战略，服务于千行百业。公司全面践行智能物联战略，接连发布AICloud架构、AI开放平台等智能化产品，快速发展创新业务。公司实际控制人为中电科集团。公司营业收入稳定增长，20至22年营业收入分别为635.03亿元、814.20亿元和831.66亿元；23H1实现总毛利率45.18%，同比提升2.89pct。此外，公司研发费用占比不断提高，22年占比达到15.21%。行业概况：泛安防引领新增长周期。AI时代的到来引领传统安防行业向智能化方向发展，市场规模不断增加。安防产品在文教卫、金融、能源、司法等多个领域，都有不小的占比，应用范围广泛。竞争格局方面，市场集中度较高，公司以明显优势成为行业龙头。发展趋势上，泛安防时代呈现出“碎片化”特征，不同行业相互交织，人工智能是其重要的发展方向。公司业务：三大事业群占比较大，海外及创新业务发展迅速。公司PBG业务短期承压，22年同比下降15.79%，系疫情影响导致政府公共安全项目落地延迟；EBG和SMBG业务受企业数字化需求拉动，在22年下滑0.75%和7.36%后有望恢复增长势头；公司海外业务推