东吴证券：德方纳米（300769）-2022年报点评：业绩符合市场预期，加码布局锰铁锂产能

德方纳米(300769)投资要点2022年归母净利润23.8亿元，同比增长188.36%，业绩位于预告中值偏上，符合市场预期。2022年公司营收225.57亿元，同比增长355.3%；归母净利润23.8亿元，同比增长188.36%；扣非净利润23.19亿元，同比增长191.7%；22年毛利率为20.05%，同比减少8.81pct；净利率为10.67%，同比减少5.94pct。Q4计提资产减值损失2.2亿，若加回，22年归母净利润为26亿元，此前公司预告2022年归母净利润23.6-25.5亿元，业绩位于预告中值偏上，符合市场预期。22年铁锂销售17万吨，23年有望维持50%+增长，盈利水平逐步回归正常。22年公司铁锂销17.2万吨，同增89%，其中Q4预计5.2万吨，环增5%；公司现有26.5万吨产能，宜宾时代8万吨23H2投产，预计23年出30万吨左右，权益预计28万吨左右，同增近70%。盈利方面，22年单吨盈利1.4万元，其中Q4约1.15万元，环比微增。23年初铁锂加工费下调2000-3000元，磷酸铁价格由2万/吨回调至1.5万/吨，考虑公司一体化布局及成本优势，预计23年单位