开源证券：法拉电子（600563）-公司信息更新报告：薄膜电容龙头业绩稳增，特高压有望打开新增长空间

法拉电子(600563) 新能源筑牢基本盘，特高压与算力电源打开全新空间，维持“买入”评级3月27日，公司发布2025年年度报告。（1）2025年，公司实现营收53.27亿元，同比+11.64%；归母净利润11.92亿元，同比+14.72%；扣非归母净利润11.28亿元，同比+10.21%；销售毛利率32.12%，同比-1.26pcts；销售净利率22.39%，同比+0.55pcts。（2）第四季度，公司实现营收13.83亿元，同比+3.75%，环比-4.31%；归母净利润3.04亿元，同比+15.15%，环比-4.33%；扣非归母净利润2.61亿元，同比-4.00%，环比-16.05%；毛利率29.96%，同比-1.51pcts，环比-2.57pcts；净利率22.00%，同比+1.94pcts，环比+0.02pcts。（3）我们认为，公司新能源车业务基本盘稳固，特高压与算力电源有望打开全新成长空间。特高压相关产品将受益于“十五五”期间约15条柔直建设计划；数据中心800VHVDC薄膜电容有望随服务器电源电压与功率提升，加速渗透。因此，我们维持2026/2027盈利预测，新增2028