西南证券：中国重汽（000951）-重卡行业反转，公司迎来曙光

中国重汽(000951)投资要点事件：公司发布2022年年报，全年营业收入为288.2亿元，同比下降48.6%；全年归母净利润为2.1亿元，同比下降79.4%。分拆看，Q4营业收入为63.7亿元，同比下降11.1%，环比下降10.6%；Q4归母净利润-1.4亿元，同比下降27.1%，环比下降492.5%。重卡行业触底回升，公司有望领跑行业。在国五促销透支国六需求、燃油价格高涨、经济增速放缓等因素的影响下，22年我国重卡行业销量持续低迷，根据中国汽车工业协会统计，22年我国全年实现重卡销售约67.2万辆，同比下降51.8%。受行业景气度下行影响，公司销量也出现下滑，22年公司实现重卡销量9.6万辆，同比下降52.5%。随着燃油价格回落、透支效应逐渐出清叠加宏观经济企稳增长等因素影响，我国重卡销量终结21连降，于23年2月首次出现增长，同比增长29%，公司作为行业龙头，销量增速有望领跑行业。重卡产品力强，出口再创新高。公司黄河、汕德卡、豪沃三大重卡品牌差异化定位，均具有较强竞争力，出口需求持续走高，集团22年重卡出口销量创历史新高，连续十几年位居国内重卡行业出口首位，公司作为集团核心重卡资