西南证券：潍柴动力（000338）-Q4业绩亮眼，盈利能力环比改善

潍柴动力(000338)投资要点事件：公司发布]2022年年报，全年营业收入为1751.6亿元，同比下降24.5%；全年归母净利润为49.1亿元，同比下降48.3%。分拆看，Q4收入利润同环比增长亮眼，Q4营业收入为446.3亿元，同比增长10.7%，环比增长1.9%；Q4归母净利润15.9亿元，同比增长11.3%，环比增长72.2%；Q4扣非后净利润12.1亿元，同比增长15.5%，环比增长166%。全年收入下降主要系行业原因。在国五促销透支国六需求、燃油价格高涨、经济增速放缓等因素的影响下，22年我国重卡行业销量持续低迷，根据中国汽车工业协会统计，22年我国全年实现重卡销售约67.2万辆，同比下降51.8%，公司作为重卡行业头部企业，收入也出现大幅下滑。拆分看，母公司/凯傲/陕重汽/法士特/雷沃分别实现收入260.8/790.1/320.0/102.6/171.6亿元，分别同比下滑47%/0%/41%/39%/0%，其中凯傲收入基本持平，主要系全球智能物流行业依然较为景气，母公司、陕重汽、法士特收入大幅下滑均系卡车行业尤其是重卡行业销量大幅下滑。下半年陕重汽、法士特盈利能力改善。陕