西南证券：伊之密（300415）-Q2业绩超预期，注塑机和压铸机稳中有增

伊之密(300415)投资要点事件：公司发布2023年中报，2023H1实现营收19.6亿元（+2.1%），实现归母净利润2.5亿元（+4.7%）；其中2023年Q2单季度实现营收11.1亿元（+8.3%），实现归母净利润1.6亿元（+24.9%）。注塑机和压铸机两大业务板块稳中有增。2023H1公司所处行业景气度相对平稳，注塑机、压铸机需求较为稳定，行业竞争较为激烈，公司通过推出新产品、改变销售策略、优化供应链管理等策略积极应对，下游新能源汽车板块有较快速的增长。分产品看，2023H1公司注塑机营收14.7亿元，占比74.9%，同比增长2.1%；压铸机营收3.1亿元，同比增长5.7%，占比15.7%；橡胶机业务营收7866万元，占比4.0%，同比增长36.7%。原材料价格下降使得毛利率同比提升显著。1）2023H1公司整体毛利率32.7%，同比提升2.2pp；其中Q2单季度毛利率32.9%，同比提升4.6pp，环比提升0.6pp，同比毛利率提升主要系原材料价格下降。其中，注塑机毛利率31.5%，同比提升1.2pp；压铸机业务毛利率34.4%，同比提升5.9pp。2）2023H1期间费