东海证券：银行行业主题周报：收入增速与信用成本降至近年低位

—投资要点：本期主题：收入增速与信用成本降至近年低位近期国有行与股份行年报逐步披露，营业收入、信用减值损失、不良核销等数据揭晓，实际表现与我们此前推断一致。根据代表行业趋势的国有行数据，受息差进一步收窄影响，国有行2022年整体营业收入增速降至0.29%，Q4单季度整体营业收入同比下降6.07%。国有行2022年资产减值损失均同比下降，整体下降9.58%，Q4单季度下降46%。测算2022年四大行信用成本均明显下降，创2017年以来新低，测算2022年H2工、农、中、建不良贷款毛生成率（年化）分别为0.51%、0.39%、0.44%、0.50%，均降至2021年以来低位。此前我们指出，鉴于存量风险出清较好、房地产行业风险暴露趋缓，Q4信用成本下降可能更多受益2018-2020年存量风险化解力度，而非以放松不良认定标准为代价。这一点亦在上市银行年报中得以印证：2022年下半年，国有行与股份制银行逾期贷款占比、关注类贷款占比、不良贷款偏离度普遍保持低位稳定。银行业收入转入负增长较为少见，上一次为2016年，随后银行业息差与资产质量随经济改善改善迎来三年改善期，板块迎来估值修复行情。由于较大