东吴证券：教育行业周报（2021年第34期）：高教半年报总结：内生学额学费增长+外延并购仍为主要增长逻辑

本周观点内生学生和学费的增长+外延并购仍为高校公司的主要增长逻辑：以12月31日为财年结算日的高校公司已经全部披露了半年报，从半年报业绩来看，高校类公司均实现了收入利润同比高增。其中中国科培2021H1收入6.34亿元，同比+51.4%，归母净利润4.2亿元，同比+35%，主要得益于广东理工强劲的内生增长，哈尔滨学校和淮北理工学院的全面并表。华夏视听教育的教育板块收入2.12亿元，同比+13.5%，经营利润1.25亿元，同比+15.8%。主得益于南京传媒学院的内生增长和艺考培训机构水木源的并表。内生在校生和学费的增长，叠加外延并购仍为高校公司的主要增长逻辑。中国科培：1）收入利润：2021H1收入6.3亿元，同比+51.4%，经调整净利润4.2亿元，同比增速+35.0%。业绩高增长主要得益于广东两所学院的人数及平均学费的增长以及并购的哈尔滨学校的贡献。2）在校生人数：在校生人数达到10.47万人，同比+28.8%，其中广东理工在校生总人数8.6万人，同比+33%。分学段来看，本科3.9万人，同比+16.8%，成人教育5.1万人，同比+51.9%。3）学费方面，公司将于2021/2022