东吴证券：非银金融行业深度报告：银行IT：金融科技的“压舱石”与“主战场”

投资要点 前言：银行IT，作为金融IT行业中规模最大，确定性最高的赛道，伴随着许多相关政策和概念的落地及推广，我们聚焦“信创”和“数字人民币”两大史诗级机遇，分析二者如何作为驱动力实现银行IT的产业链变革。 信创的深度，广度和节奏带动产业链变革：①信创，即信息系统创新的简称，其核心理念是实现从底层硬件到上层应用软件的全面自主可控。②银行信创推进路径普遍从办公到一般业务，再到核心系统，遵循由外到内，由易及难的核心逻辑，其背后存在清晰的战略逻辑和持续的演进趋势。③银行信创市场空间广阔，厂商全面深入硬件、基础软件、应用软件各方面，占据不同的生态位，持续开拓巨大的市场空间。随着信创技术在银行业的发展和应用的普及，信创投入逐渐从被动合规性投入，演化为银行自身为探索数字化转型和未来竞争力而进行的战略性投入。这种地位上的转变带动了银行信创投入的规模，也使信创的深度和广度进一步水涨船高，从而作为驱动力拉动了银行IT业厂商的发展。 数字人民币的生态蓝图和与IT机遇拉动板块扩张：①数字人民币运行采用“中心化管理，双层运营体系”的核心机制，由中国人民银行主导、多方机构共同参与，在双层架构之外，大量其他机构通