浦银国际证券：月度美国宏观洞察：中东局势将如何改变美国经济展望？-260325

中东局势对美国宏观经济的影响更新——能源价格上涨或推升美国整体通胀率，若拉长战线对美国经济或弊大于利。我们当前的基本假设仍是由霍尔木兹海峡航运受阻引发的能源危机将在3个月内结束，可能性在40%。在这种情形下，油价波动或对全球经济产生一定影响，但尚不足以造成全球范围的衰退。如果油价在中长期（3个月或以上）维持在每桶130美元，那么全球经济陷入衰退的可能性或大大上升。对美国而言，能源价格的上涨或推升整体通胀率，但对核心通胀率影响略低——油价上涨10%或导致整体CPI上升0.2~0.3个百分点、核心CPI上升0.06个百分点。对整体经济而言，尽管美国能源企业可以从能源价格上涨中受益并增加资本开支，能源价格上涨导致的高成本亦会挤压家庭可支配收入和其他企业的利润，尤其是中低收入群体的消费或受到较大影响。此外，若中东冲突持续，特朗普在美国国内的支持率和共和党的中期选举表现或受到影响。 美国近期经济数据回顾——2月失业率反弹，大部分实体经济数据1-2月走低。叠加通胀上行压力加大，美国经济陷入滞胀的可能性显著上升。虽然2月核心CPI通胀率符合预期下降，但是接下来核心商品价格或面临关税影响和油价上涨的双