天风证券：互联网传媒：新媒股份：21H1业绩平稳增长，战略转型升级加快

新媒股份2021年上半年实现营收6.58亿元，同比增长11.01%，归母净利润3.61亿元，同比增长17.87%，扣非后归母净利润3.19亿元，同比增长15.40%。其中Q2实现营收3.32亿元，同比增长11.15%，归母净利润2.00亿元，同比增长22.54%，扣非后归母净利润1.62亿元，同比增长15.29%。毛利率及净利率保持稳定。公司21H1毛利率为55.98%，yoy-1.34pct，净利率为54.90%，yoy+3.18pct。管理费用为负，主要为本期冲回以前年度计提的中长期激励基金所致。21H1管理费用-618.96万元，管理费用率-0.94%。经营活动现金流健康。21H1公司经营活动现金流净流入4.82亿元，同比下降-21.08%。经营活动现金流净流入变动趋势与营收相反，我们认为主要为与归属合作方结算时间差所致。IPTV基础业务稳健增长。21H1公司IPTV基础业务收入3.67亿元，yoy+5.74%。公司IPTV基础业务有效用户达到1938万户，yoy+9%，qoq+5.33%，广东省固定宽带接入用户渗透率47%，与20年底基本持平。互联网视听业务持续增长，产品运营卓