东莞证券：同飞股份（300990）-深度报告：储能与数据中心液冷双核驱动，全球化开启新篇章

同飞股份(300990) 投资要点： 国内领先工业温控提供商，发力数据中心液冷等高景气领域。同飞股份是国内领先的工业温控综合解决方案提供商，产品广泛应用于数控装备、激光、电力电子、储能、数据中心、半导体等新兴产业领域。2025年，公司实现营收28.67亿元，同比增长32.75%；归母净利润2.53亿元，同比增长64.86%。分产品看，公司四大核心产品涵盖液体恒温设备、电气箱恒温装置、纯水冷却单元和特种换热器分别实现营收20.34亿元 38.73%/+10.90%/+11.98%/-3.85%。2026Q1，公司营收维持增长，利润端出现小幅下滑。随着储能、数据中心等领域的散热需求持续释放，叠加海外客户快速放量，预计公司下半年有望迎来业绩反弹修复。 储能温控与数据中心液冷两大核心领域景气上行。储能温控领域，技术端，液冷方案正加速成为主流技术路线，液冷凭借更高的单位价值量以及技术壁垒，有望显著扩大储能温控市场的整体规模空间。政策端，国家政策将温控技术纳入储能产业创新重点方向，助力行业发展。在市场需求方面，全球储能市场共振放量趋势已基本确立，温控作为储能系统 的核心配套环节，其需求有望伴随下游