国海证券：饮料行业周报：政策不明朗扰动板块，坚守价值回归

我们的观点：政策不明朗扰动板块，坚守价值回归。本周白酒板块震荡中前行，周四晚间开始流传本周五国家价监竞争局将于北京召开白酒市场秩序监管座谈会，引发市场强烈担忧，认为政策面将打压白酒。根据会议反馈来看，主要有两点：第一，更多征集讨论酱酒热下资本对酱酒的过度投资及茅台高价问题，出于维护酒类行业的正常秩序考虑；第二，会议以座谈会的形式召开，属于常规交流，非正式，征集大家的看法，而非针对白酒行业出台明确政策。下周开始进入白酒板块密集发布期，中报主要验证真实报表端质量和未来趋势是否向好，我们预计大部分酒企中报质量良好，无忧白酒基本面。本周金徽酒发布2021年半年报，公司2021Q2营收同增26%，归母净利润同增16%，公司报表质量良好，亦反映酒企基本面继续向好。当前市场噪音缭绕，更需关注板块基本面变化；当基本面趋势向好，中长期价值终将回归，当前茅五泸对应2021年估值只有37/33/31倍，次高端山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒业、水井坊对应2021年估值分别为64/61/54/55倍，建议加配白酒。我们对白酒板块维持“推荐”评级，首推五粮液、山西汾酒、舍得酒业、水井坊、酒鬼酒，次推贵州茅台、泸州老窖，