金融街证券：北交所配置策略报告（六）：北交所八大维度下的个股质量评价模型-260908

研报摘要 为细致刻画北交所专精特新企业的财务表现，我们建立北交所个股质量评价模型，对北证A股的经营质量进行系统性评估。由于北交所公司普遍存在市值偏小、专精特新属性强的特点，所以在经营质量考核中，重点关注北交所企业的研发与创新能力和可持续经营能力，在看重研发持续投入的情况下，同样关注企业长期持续经营前景。并将企业的成长性、盈利能力、偿债与财务安全、运营效率、公司治理、财务真实性与合规等多个维度纳入考量，建立起包括财务报表数据、股东治理、专利数据、企业人员分布、关联交易、应收账龄、分红、合规等多源数据，共计8个维度指标作为个股质量评价参考标准，建立质量评价模型。 在8大维度细节设计上，研发与创新能力权重为22%，建立起衡量“投入—持续—产出—人才—质量”的完整创新链条；可持续经营能力权重为26%，作为模型中权重最高维度，直接用于衡量企业是否能够持续、健康、靠主业自我造血地存活并发展。此外，除传统的财务模型指标外，再引入公司治理维度，其权重为8%，量化公司股东结构和关联交易程度，用财务真实与合规指标来排雷公司潜在风险，后续再对专精特新、出海程度等维度进行加分；协同财务真实性指标，再引入扣分指