海通国际：天承科技（688603）-PCB专用化学品行业领先，积极开发高端应用领域

天承科技(688603)公司主要产品为水平沉铜专用化学品和电镀专用化学品。公司产品主要包括水平沉铜专用化学品、电镀专用化学品、铜面处理专用化学品等，应用于沉铜、电镀、棕化、粗化、退膜、微蚀、化学沉锡等多个生产环节。公司的水平沉铜专用化学品应用于深南电路、方正科技等客户，主要应用于5G通讯、服务器、汽车电子等领域。2020-2022年公司沉铜类专用化学品收入占比平均为80.39%，其中水平沉铜专用化学品、垂直沉铜专用化学品、载板沉铜专用化学品占沉铜类专用化学品比例分别为91.89%、8.06%、0.05%。公司的产品持续研发升级，开发应用于封装载板等更高端PCB的专用电子化学品。全球水平沉铜专用化学品主要供应商包括安美特、超特、陶氏杜邦等，其中安美特处于领先地位。根据公司援引CPCA的统计，中国大陆的PCB厂商2021年在高端PCB生产投入的水平沉铜线约为250条，截至2022年12月31日公司为54条高端PCB水平沉铜线供应产品，市场占有率仅次于安美特。2015年公司着手开发封装载板沉铜专用化学品，目前公司研发的沉铜专用化学品可以应用于封装载板的生产，达到外资企业同类产品水平，产品应用