国金证券：储能与锂电行业2026年度策略：能源转型叠加AI驱动，周期反转步入繁荣期

投资逻辑： 全球储能行业正开启增长新周期，预计2026年全球储能新增装机将达438GWh，同比增长62%。增长动力由过去的单一新能源消纳，转变为“AI算力基建+能源转型刚需+电网阻塞”的三重驱动。行业供需关系显著改善，由去库周期转入补库繁荣期，部分产业链环节将迎来量价齐升。 中国：预计26年装机250GWh，同比+67%，政策从“强配”转向“盈利”。“136号文”推动新能源全电量入市，配合容量电价机制，储能商业模式从成本项转变为通过现货套利和容量补偿获利的独立资产。 美国：预计26年装机70GWh，同比+35%，AI驱动刚性增长。AI数据中心预计在2025-2028年带来18-279GWh的储能需求。尽管政策有波动，但大储作为核心引擎确定性极强。 欧洲：预计26年装机51GWh，同比+55%，从“预期”走向“锁定”。意大利MACSE招标、西班牙创新招标及英国容量市场通过长周期合约锁定吉瓦级需求，光储LCOE已低于燃气发电，经济性凸显。 新兴市场：预计26年装机67GWh，同比+91%，澳洲CIS招标超预期，中东及智利大储爆发。亚非拉工商业储能受益于“柴发替代”的经济性红利。 AI算力即