西南证券：保隆科技（603197）-2023年业绩预告点评：Q4业绩低于预期，费用计提影响利润

保隆科技(603197) 投资要点 事件：公司发布2023年业绩预告，全年实现归母净利润3.6-4.3亿元，同比+68~101%，扣非归母净利润2.8-3.5亿元，同比+236~320%。其中23Q4实现归母净利润0.2~0.9亿元，同比-80~-9%，环比-87~-42%；扣非归母净利润0.03-0.73亿元，同比0~2300%，环比-98~-44%。 经营性利润持续提升，费用计提影响利润。根据Marklines数据，2023年全球汽车销量约8780万台，同比增长10%，预计公司营收实现快速增长。Q4公司计提股权激励费用、资产减值损失等费用，影响利润水平，若扣除该一次性影响，公司经营性利润保持稳健增长。 空气悬架业务不断增长。空气悬架系统能提升驾乘舒适性，当前渗透率较低，公司空气弹簧产品具备多年研发经验和先发优势，通过高性价比实现国产替代。23H1公司空气悬架营收2.9亿元，同比+598%，海外客户加速突破。5月发布公告，拟可转债募资不超过14.32亿元用于空气悬架系统智能制造扩能项目，将进一步提升公司空悬领域竞争力。当前公司订单饱满，随着24年新客户车型上市及老客户持续放量，空悬业