天风证券：京东方A（000725）-定增200亿元投资收购武汉G10.5、柔性OLED，20Q4利润拐点可期

京东方A(000725)事件：1月16日，京东方Ａ公告，拟向包括京国瑞基金在内不超过35名特定投资者定增募资不超200亿元。此次募资200亿元将分别用于收购武汉京东方光电部分股权（6.5亿元），增资并建设重庆京东方第6代AMOLED（柔性）生产线项目（6亿元），投资12英寸硅基OLED项目（10亿元）等项目。京国瑞基金拟计划认购40亿元点评：我们持续推荐显示面板龙头京东方，看好公司未来业绩表现。此次定增募投资金用于投资收购武汉G10.5、投资柔性OLED等；已锁定的特定投资者京国瑞基金系北京国资委控制的主体，其投资彰显对公司业务前景信心。项目顺利实施后，将巩固京东方在大尺寸LCD行业的优势，并加码OLED，业务规模将进一步扩大，有利于公司营收及利润水平不断增长。随LCD面板价格自20Q3以来底部持续上涨，LCD行业加速回暖，20Q4预计提前确认盈利拐点。21H1面板价格有望保持上涨，22年后双寡头终局奠定行业未来超额利润。募投资金用于收购武汉京东方股权，把握LCD核心优势；投资OLED新产线，拓宽公司创新盈利渠道。京东方武汉10.5代TFT-LCD生产线已于2019年12月底实现量产，