天风证券：TCL科技（000100）-利润拐点提前到来，步入估值扩张周期

TCL科技(000100)事件：（1）公司发布2020年年度业绩预告，公司2020年归母净利预计为42-44.6亿元，同比增长60%-70%。（2）群智最新TV面板价格快报，21年1月32/43/50/55/65/75寸TV面板价格分别提价3/3/5/5/5/5美金。1.2020年业绩预告提示本轮反转周期重要业绩拐点据2020年年度业绩预告内容，20Q4华星光电单季度营业收入不低于135亿元，单季度利润不低于17.5亿元，主要受益于大尺寸盈利：TCL华星保持满销满产，全年营业收入同比增长超过35%，净利润同比增长超过140%，其中大尺寸产品价格自2020年第三季度持续上涨，大尺寸业务净利润同比增长超6倍。2.行业利润拐点提前到来，20Q4盈利拐点类比上一轮17Q120年TV面板价格从6月底部持续上涨，涨价幅度和速度远超过16-17年周期：（1）以32寸为例，截止到20.12价格涨幅为96.9%，上一轮涨幅约为18.8%；（2）本轮快速上涨周期为20.07-20.12两个季度，上一轮主要涨价周期是16.05-17.03三个季度。我们判断本轮面板行业涨价的业绩拐点：（1）更早能体现；（2）