华安证券：芒果超媒（300413）-业绩超预期，未来仍可期

芒果超媒(300413)公司事件公司于2020年1月10日发布2020年度业绩预告。预计公司2020年实现归母净利润19亿元-20亿元，同比增长64.32%-72.97%。事件点评。预计公司2020Q4实现归母净利润2.88亿元-3.88亿元，同比增长59.1%-114.4%。2020Q4公司业绩超预期，主要受益于第四季度公司优质内容的推出，如“浪姐”衍生综艺《姐姐的爱乐之程》4Q20总播放量达20.7亿、热播综N代《舞蹈暴风2》《嗨唱转起来2》《女儿们的恋爱3》等、新上综艺《小巨人运动会》《希望的田野》《飞驰的尾箱》《理想家》。优质内容带动公司2020年业绩增幅超预期。公司一直秉承内容为王构筑核心优势，围绕长视频领域打造核心竞争力，热门综艺与剧集带动公司营收增长。1）在综艺方面，自制内容IP聚焦社会焦点，充满趣味性的同时，也兼顾了社会思考与价值观输出，如热播综N代《妻子的浪漫旅行》《密室大逃脱》《明星大侦探》等。公司在持续性推出综N代的同时，也继续推陈出新，打造出了《乘风破浪的姐姐》这样的爆款节目。我们认为，公司具备将文化产品升级为文化现象、从而打造爆款综艺的能力。随着2021年《乘